Введение

Тем, кто вблизи наблюдал чудовищный рост популярности Интернета в 1998–1999 годах, может показаться, что в 2005–2006 годах история того интернет-пузыря повторяется ещё раз.
После падения доткомов и безнадёжной инвестиционной зимы 2001–2003 годов, когда большинство скороспелых интернет-проектов разорились, и ушибленные Интернетом инвесторы поклялись никогда больше не инвестировать в Интернет, бешеный рост этого странного бизнеса вдруг начался снова.
Гугл триумфально вышел на биржу, неожиданно поисковики, аукционы, сервисные и новостные проекты стали зарабатывать огромные деньги, а инвесторы снова как будто сошли с ума и понесли свои деньги двадцатилетним техническим гениям в растянутых свитерах и с голой идеей в форме презентации PowerPoint.
У внешнего наблюдателя, а особенно у участника этого процесса, напрашиваются как минимум два очевидных вопроса:
а) что же такое случилось тогда и сейчас,
б) не видим ли мы снова надувание очередного пузыря, Пузыря 2.0?
Существует теория, наглядно изображаемую «кривой Гартнера», так называемой Hype Curve, которая предрекает практически каждой новейшей технологии, выводимой на рынок, краткий сумасшедший взлёт, затем разочарование и падение, а затем уже настоящий, устойчивый рост со стабильными заработками.

Рис. 1. «Кривая Гартнера»

Так что я, вслед за Гартнером, считаю, что взлёт интернет-проектов 1999 года, то есть Пузырь 1.0, был построен исключительно на мечтах и маркетинге — inflated expectations по Гартнеру (то есть на втюхивании), а новый взлёт, скорее всего, происходит на устойчивом основании реальных заработков интернет-проектов и реального проникновения Интернета в жизнь населения планеты (plateau of productivity).
А реализовался выход на «плато продуктивности» в том, что в 2003–2004 годах малый и средний бизнес наконец повернулся к Интернету, а тут как раз к нему на помощь подоспела контекстная реклама.
В данном реферате рассматриваются причины и последствия взрыва пузыря 1.0, а так же возможность надувания нового пузыря в условиях нынешнего состояния интернета.

1. Успех первых компаний

Сейчас начинается новый этап капитализма – эпоха электронной коммерции. Эпоха, когда меняются методы ведения бизнеса, способы покупок и продаж, эпоха, порожденная саморазвивающейся технологией: всемирной паутиной; и двумя интернет компаниями: ’’ebay’’ и ’’amazon.com’’.
В самом начале своей деятельности, в девяностые, эти компании произвели революцию в большом бизнесе. Их успех стал причиной образования большого количества новых интернет-компаний и переориентировки старых компаний на интернет-бизнес в конце XX века. Акции компаний, предлагавших использовать интернет для получения дохода, баснословно взлетели в цене. Такие высокие цены оправдывали многочисленные комментаторы и экономисты, утверждавшие, что наступила «новая экономика», на самом же деле эти новые бизнес-модели оказались неэффективными, а потраченные в основном на рекламу большие кредиты привели к волне банкротств, сильному падению индекса NASDAQ, а также обвалу цен на серверные компьютеры.

1.1 Amazon и Ebay

Со времен промышленной революции в корпорациях главными лицами были служащие, сидящие в роскошных кабинетах, где-то в ”заоблачных высях”. А потребитель был чем-то второстепенным. В amazon и ebay создали совершенно новую модель торговли, основанную на использования интернета и возможности “огромных масс людей”, сидящих за компьютерами у себя дома.
Возможно это уже банальность, но если вы ищите очередную технологическую сенсацию – загляните в гараж. Именно там совершаются великие открытия. И если это не закон природы, то по крайней мере закон экономического успеха. Hewlett packard, apple, Microsoft – это лишь часть огромного списка компаний, которые нашли свое место в “силиконовой долине”, начиная бизнес в гараже. Amazon.com не стала исключением.  И летом 1995 года в пригороде Сиэтла, в “гараже” принадлежащем Джеффри Безосу, который имел опыт работы на Wall street, была основана компания ориентированная на торговлю книгами. И примерно же в это время в “силиконовой долине” Пьер Омидьяр (тогда обычный программист) обдумывал возможности интернета. Его идея заключалась в создании интернет-аукциона ebay.
Успех этих компаний заключался в правильном использовании нового и, тогда еще мало развитого, экономического ресурса – интернета. Многие люди, хорошо разбирающиеся в компьютерах и программировании, свободно ощущают себя в просторах всемирной паутины, но лишь немногие находят способ заработать там деньги. Яркий тому пример компания Google, основанная в период бума доткомов. Имея уникальную технологию и огромную популярности в интернете, ее основатели, Сергей Брин и Ларри Пейдж долго не могли найти способ заработать деньги на своем ресурсе. И даже многомиллионные инвестиции, которые в период  роста “мыльного пузыря” доткомов лились в компанию рекой, не смогли бы спасти ее акционеров от банкротства, если бы в последний момент не был найден способ зарабатывать на рекламе.
Развитие компаний Безосу и Омидьяр не связанно с рекламой. Основу накопления их капитала составляли привычные операции купли продажи, лишь представленные в новой, иной форме. Проведя исследование рынка, методический анализ и составив бизнес план Джефф Безосу был готов к привлечению инвесторов и основанию своей компании. Пьер Омидьяр же не имел экономического опыта и все его амбиции заключались в том, что он хороший программист, а современные технологии не требуют от него каких-либо больших финансовых вложений для аренды помещения и наема сотрудников. Интернет предоставлял дилетантам чистое пространство, где все можно соорудитьсвоими руками, имея лишь непомерное желание.
Пьер Омидьяр: “Я подумал, что можно использовать сеть, возможности интернета, что бы собрать людей в одном месте, создать эффективный рыночными механизм, такие условия, в которых обычные люди могли бы на равных конкурировать с крупными игроками. Такую цель я ставил, начиная создавать ebay. Это было моей задачей”
Омидьяр считал, что аукцион в интернете более справедливая и доступная площадка, чем любой реальный аукцион. И в сентябре 1995 года он все таки осуществил свой замысел, не имея под ним никакого экономического фундамента. Написав программу-симулятор реального аукциона он разместил свое детище в интернете. Первыми товарами оказали предметы, которые есть у каждого в доме: игрушки, предметы декора и другие вещи, несущие в себе скорее нематериальную ценность. Позже аукцион вырос на столько, что большинство реальных аукционов потеряли возможности на существование. На ebay продавалось все, вплоть до самых дорогих предметов роскоши. Компания Омидара начала приносить реальный доход в виде комиссионных уже через несколько недель. Компанию amazon ждал не меньший успех в столь же короткие сроки. За месяц рынок компании распространялся на 40 разных стран и все 50 американских штатов.
Джефф Безосу: “Наш первый бизнес план был рассчитан на очень медленный, постепенный рост. И нам пришлось его полностью переработать. Мы думали, понадобится долгое время, что бы люди изменили свои привычки и начали делать покупки он-лайн. Но уже первые клиенты быстро оценили наш сервис”
Так на новый рынок в 1995 году вышли две крупные компании, успех которых подал надежды всем амбициозным людям того времени, что интернет это новая площадка для инвестиций и быстрого заработка. Но на самом деле бесконечный инвестиции в любой сумасшедший интернет проект начали раздувать «мыльный пузырь», который привел к краху весь интернет бизнес.

1.2 Google

Как гласит официальная легенда Google, основатели компании — двое аспирантов кафедры информатики Стэнфордского университета Лэрри Пейдж и Сергей Брин — очень не понравились друг другу при первой встрече в 1995 году. 24-летний выпускник Мичиганского университета Лэрри проводил в Стэнфорде выходные, а 23-летний Сергей был в числе студентов, сопровождавших гостя по вузу. Они спорили практически по любому поводу; столь заметная разница во взглядах, впрочем, и позволила им в конце концов сформировать единый подход к разрешению одной из самых серьезных проблем IT-индустрии: поиску нужной информации в огромном массиве данных.
В январе 1996 года Лэрри и Сергей начали совместную разработку поискового сервера BackRub, получившего свое название за нетривиальное умение анализировать так называемые "обратные ссылки", указывающие на тот или иной сайт с других ресурсов Интернета. Лэрри, который всегда увлекался техникой и славился тем, что собрал действующую модель принтера из деталей конструктора Lego™, взялся за создание нового вида серверной среды, в которой вместо дорогих компьютерных систем использовались менее производительные ПК. Из-за постоянной нехватки денег (обычной проблемы аспирантов) они часто посещали погрузочные площадки факультета в надежде найти среди недавно прибывшей техники компьютеры, которые они могли бы одолжить для своей сети.
Год спустя их уникальный подход к анализу ссылок приобрел неплохую репутацию среди тех, кто видел его в действии, популярность BackRub росла. Слухи о принципиально новой технологии поиска распространились по всему университетскому городку.
Всю первую половину 1998 года Лэрри и Сергей продолжали совершенствовать свою технологию. Преследуя свою цель, которая впоследствии станет ключевым направлением деятельности Google, они приобрели винчестеры общим объемом 1 терабайт по льготным ценам и создали первый центр данных Google прямо в комнате Лэрри в общежитии. Тем временем Сергей организовал офис, и двое молодых людей начали обращаться к потенциальным партнерам, пытаясь заинтересовать их покупкой лицензии на лучшую из доступных технологий поиска. Несмотря на то что в то время наблюдался стремительный рост числа Интернет-компаний, у них не было большого желания создавать собственную фирму на базе разработанной ими технологии.
Среди тех, к кому они обращались, был и общий друг — основатель Yahoo Дэвид Фило. Фило одобрил их перспективную технологию, но посоветовал Лэрри и Сергею организовать собственную компанию для развития поискового сервера. "Когда он будет полностью разработан и масштабирован", — сказал он — "поговорим снова". Впрочем, другие руководители порталов проявили еще меньшую заинтересованность в Google, как эта система стала теперь называться. Так, один из них заявил, что "их порталу вполне хватит 80-процентной эффективности по сравнению с конкурентами — наших пользователей не особенно интересует поиск".
После безуспешных попыток заинтересовать владельцев самых знаменитых порталов Лэрри и Сергей решили развивать свое дело самостоятельно. Все, что им было необходимо, — это небольшая сумма денег для переезда из общежития и оплаты долгов по кредитным картам, увеличившихся после приобретения терабайта дисковой памяти. Поэтому они написали свой бизнес-план, отложили планы на получение ученой степени и продолжали поиски инвестора. Свой первый визит они нанесли другу одного из преподавателей университета.
Энди Бехтольшайм, один из основателей Sun Microsystems, всегда отличался дальновидностью. Ему достаточно было поверхностного знакомства с демо-версией Google, чтобы увидеть огромный потенциал этой поисковой системы. Его заинтересовал поисковик, но он очень спешил. Брин так описывал встречу с Бехтольшаймом: "Мы встретились с ним ранним утром около подъезда дома одного из преподавателей университета в Пало-Альто. Вкратце мы описали систему. Он куда-то спешил, а потому сказал: "Вместо того чтобы обсуждать подробности, почему бы мне просто не выписать вам чек?" Чек на сумму в 100 тыс. долларов США был выписан на имя компании Google Inc.".
Возникла небольшая дилемма. Поскольку компании Google Inc. с законным статусом еще не существовало, этот чек нельзя было обналичить. Он несколько недель лежал в ящике письменного стола Лэрри, пока они с Сергеем готовили документы для регистрации компании и искали других инвесторов среди родных, друзей и знакомых. В конечном счете им удалось собрать сумму, необходимую для начальных капиталовложений, — в общей сложности около 1 миллиона долларов США.
В сентябре 1998 г. компания Google Inc. открыла свои двери в Менло-Парке (Калифорния). Двери были с дистанционным управлением, потому что офис для персонала Google в количестве трех человек располагался в гараже, арендованном у одного из друзей. Помимо автоматических дверей у офиса гаражного типа был еще ряд преимуществ, включая мойку, сушилку и джакузи. Там было даже место для парковки машины первого нанятого сотрудника — Крэйга Силверстейна, нынешнего директора по технологии Google.
К тому времени сайт Google.com, тогда еще в бета-версии, обслуживал уже 10000 поисковых запросов в день. К неожиданно получившему известность веб-сайту с релевантными результатами поиска проснулся интерес прессы. В таких изданиях, как USA Today и Le Monde, появились статьи, расхваливавшие Google. В декабре 1998 г. PC Magazine назвал Google в числе 100 лучших веб-сайтов и поисковых серверов мира. Google начал свой поход к мировой славе.
Приход Google на арену интернет-бизнеса имеет очень большое значение. Так как именно его разработчиками был найден новый способ стабильного заработка в сети – контекстная реклама. Сегодня кажется, что любой посещаемый интернет-ресурс может приносить доход. Но во времена, когда интернет был развлечение для особо умных, это было не столь очевидно. Даже имея несколько тысяч посещений на портал, веб-сайт не гарантировал своему хозяину дохода.
Решение Лэрри и Сергея разместить на своем сервисе рекламу произвело революцию в новой сфере бизнеса и принесло компании много миллиардный доход.

2. Надувание и конец пузыря

По графику сводного индекса высокотехнологичных компаний (NASDAQ Composite Index) хорошо видно, как развивался интернет, так как фактически этот индекс показывает цену акций интернета (если бы у него были акции). Как видно из графика, на период 1995-2000 годы пришелся резкий взлет индекса. Это экономическое явление впоследствии было названо "пузырем доткомов" или "бумом доткомов" (дотком - переводится как "точка ком" или ".com" и аналогичное нашему слову "рунет").
В то время инвесторам казалось, что появление глобальной паутины кардинально меняет мир. Немедленно не вложить деньги в такое чудо прогресса значило то же самое, что "отстать от жизни". При этом о самом интернете, его возможностях и аудитории даже специалисты знали еще совсем мало, что уж и говорить об инвесторах. Естественно, появились мошенники, целью которых было создать портал, кое-как использующий новомодные возможности (или "прикрутить" эти возможности к уже готовым популярным сайтам), чтобы перепродать сайт и разбежаться.
Пузырь доткомов превратился в огромную финансовую пирамиду, которую, как и любую подобную структуру, ожидал неминуемый обвал. Как видно из графика, выжить после такого бедствия удалось лишь четверти производств, причем сейчас пузырь (или не пузырь - это мы еще посмотрим) набухает вновь. Тот же NASDAQ, например, чувствует себя просто отлично.

Рис. 2. Индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ Composite достиг своего пика в марте 2000 года, после чего произошло обвальное падение

В Сеть начали закачивать инвестиции, зачастую необоснованно большие. Казуальные порталы все еще не испытывали особого прироста популярности, во многом потому, что они пытались работать по-старому ориентируясь на обычных игроков.
К двухтысячному году уже половина рядовых американцев пользовалась высокоскоростным доступом. Этому немало поспособствовал так называемый Triple Play - подключение ТВ, интернета и телефона "в одном флаконе". Бухгалтера, домохозяйки и менеджеры подключали телефон, кабельное телевидение и автоматически у них появлялся интернет. Разумеется, они не знали, что в Сети можно играть, совершенно не собирались копаться в софтварных архивах, сфера их интересов ограничивалась прогнозом погоды и свежими анекдотами.
Возникла парадоксальная ситуация - были инвесторы, вкладывавшие огромные деньги в интернет, и были миллионы, десятки миллионов потенциальных игроков. Но они просто не могли друг друга найти. То же самое тогда происходило и в других областях электронной коммерции
Пузырь доткомов лопнул 10 марта 2000 года, когда произошло обвальное падение индекса высокотехнологичных компаний NASDAQ. Перед этим индекс NASDAQ достиг своего максимума в 5048,62 (с дневным пиком в 5132,52), тем самым удвоив показатели всего годичной давности. Большинство компаний dot-com лопнули вместе с американской биржей акций. В результате этих событий сотни интернет-компаний обанкротились, были ликвидированы или проданы. Несколько руководителей компаний были осуждены за мошенничество и растрату денег акционеров. Большинство бизнес-моделей новых, ориентированных на продажи через интернет компаний были неэффективными, а их средства расходовались в основном на маркетинговые акции и рекламу на телевидении и в прессе.
Неоправданные инвестиции, финансовые пирамиды, неудачные проекты, поставили точку многоточие в стремительном развитии интернета.
Фактически «кризис доткомов» стал одной из репетиций мирового финансового кризиса, начавшегося несколькими годами позже. В надувании биржевого пузыря мирового финансового кризиса приняли участие уже гораздо большее количество ценных бумаг из разных сфер экономики.
После этих событий на несколько лет слово «дотком» стало употребляться в пренебрежительном смысле, как обозначение какой-либо незрелой, непродуманной, либо неэффективной концепции бизнеса.

3. Интернет-проект — это всегда риск.

По крайней мере несколько раз говорилось о том, что в Интернете сейчас нет неприбыльных проектов. Да, если сейчас у тебя есть большая посещаемость, то практически гарантированно есть и деньги (в противоположность тому, что было в 2000 году).
Но провалы и потери денег всё равно неизбежны. Причин тому много, вот некоторые из них:
• Званых — много, избранных — мало. Кроме молодых гениев с блестящими идеями и не менее блестящим будущим вокруг очень много имитаторов или просто не очень талантливых парней со слабыми идеями и малой способностью давать результат.
Они тоже имеют амбиции, у них тоже есть семьи и другие потребности, они тоже хотят денег и готовы убедительно объяснить, почему денег нужно дать именно им. Иногда «харизма» и способности к гипнозу у таких «ненастоящих гениев» развиты даже сильнее. Понять же, что инвестиции даны не тем, кому следовало, удаётся далеко не сразу, а деньги тратятся и тратятся ежемесячно, согласно однажды согласованным бюджетам.
• Предсказывать трудно. Сами инвесторы не всегда могут отличить хорошую идею от плохой. Точнее, могут крайне редко. Мало кто вообще может это сделать. Как говорят китайцы, «предсказывать очень трудно, особенно, когда это касается будущего».
А ведь вокруг много инвесторов, которые в принципе не могут различать хороший проект от плохого, ибо не разбираются толком в интернет-рынке, интернет-рекламе, интернет-технологиях, но при этом очень хотят инвестировать именно в Интернет, побуждаемые модой и шумом в СМИ.
• Риск есть всегда. И наконец, самое ужасное: даже взяв успешный интернет-проект, хорошую команду, отличный бизнес-план и лучшие технологии и вложив серьёзные деньги, инвестор не может рассчитывать на гарантированный успех. Развалить проект или просто не достичь успеха в своей нише — очень и очень вероятно.

3.1 Кто и чем рискует внутри интернет-проекта

Венчурные инвесторы

Как было сказано выше, несмотря на бурно растущий рынок, инвесторы по-прежнему очень рискуют. Но это, в конце концов, их бизнес; потому они и называются венчурными капиталистами или рисковыми инвесторами.
Отчасти венчурные инвесторы сами виноваты в крахе проекта, в частности, потому, что неуспех 3–4 проектов из десяти и относительная вялость ещё двух-трёх из них — просто изначально заложены в схему венчурного финансирования проектов на ранней стадии.
Для венчурного инвестора крах отдельного проекта — не конец света, а более или менее контролируемый риск. Если «выстрелят» 1–2 проекта из десяти — бизнес в целом себя вполне оправдает.

Рис. 3. Венчурные инвесторы. Артем Попов. © «Ашманов и Партнеры»

Кроме того, у профессионального инвестора есть разные инструменты для минимизации этого риска — методы оценки будущего развития проекта, методы планирования, свой профессиональный менеджмент для «высадки» в проект и пр.

Дикие инвесторы

Гораздо более серьёзно рискуют «дикие» инвесторы, у которых просто накопились свободные деньги в их основном бизнесе (скажем, в издательском бизнесе, торговле недвижимостью или производстве фанеры), и которые решили вдруг вложить их в конкретный интернет-проект — под впечатлением шума в СМИ и россказней знакомых интернетчиков. Здесь они оказываются заложниками своего непрофессионализма в области Интернета и хороших презентационных навыков первых же встреченных ими интернет-команд.
Это — готовые жертвы для интернет-шарлатанов.
Впрочем, и в обратной ситуации, когда дикому инвестору попался перспективный проект и хорошая команда, дикий инвестор с очень большой вероятностью его развалит, пытаясь рулить интернет-проектом как фанерным заводом.
Но и дикие инвесторы с их высокими шансами провалить инвестиционный проект всё-таки не вкладывают в проект свои последние деньги и не тратят на него все свои силы. После провала проекта они не пойдут просить милостыню в подземном переходе, а просто подсчитают и спишут убытки, дадут себе слово быть впредь умнее и опять займутся своим основным бизнесом.

Менеджеры

Глядя на новый интернет-проект, получающий инвестиции, правильнее скорее принять сторону менеджера и его команды. Для них текущий проект — как правило, единственный на данном промежутке времени, и он очень важен для их карьеры. Менеджер и его команда тратят на проект гораздо более ценные ресурсы, чем деньги — а именно своё личное время (значительный кусок личной биографии), «процессорное время» своего ума и жар души.
Поэтому команда, решившая взять инвестиции, рискует не меньше инвестора. Рискует временем, идеями, молодостью, репутацией, куражом. Это всё довольно важные и не всегда легко восполняемые ценности.
А ведь риск провалить даже почти идеальный, очень хороший проект с хорошими людьми и хорошими бюджетами — очень высок.

3.2 Откуда риск?

Проистекает этот риск вовсе не из качества идеи, и даже не из качества команды, и даже не из качества денег (то есть качества инвестора, которое также очень важно).
Этот риск — социальный. Каждый проект — в первую очередь клубок социальных связей и социальных конфликтов, и именно они могут привести его к краху или победе.
Отношения с инвестором, отношения с рынком и отношения людей и кланов внутри проекта часто запутываются в совершенно неразрешимый клубок противоречий. И очень часто это — не неизбежность, а случайность, которой можно было бы избежать, ибо происходят эти случайности от неопытности менеджера и инвестора.
В общем, пускаясь в рискованное плавание в новом инвестируемом проекте, хорошо хотя бы приблизительно представлять себе, какие типичные опасности поджидают тебя на пути.

4. Заключение

Сегодня, хочется верить, интернет представляет из себя свободное пространство, в котором каждый волен создавать свои проекты. Существуют «гиганты» интернет-бизнеса, «средние» игроки и дилетанты. Практически полноценная экономическая система, в которой циркулирует все больше и больше финансов.
Перечисление способов зарабатывания денег в сети может занять по крайней мере страницу, поэтому назову только главные из них:
1. Реклама на сайтах. Хотя со времен гугла и претерпела множество изменений, но по-прежнему остается главной движущей силой интернет-бизнеса. Реклама теперь вставляется на каждый сайт, в блоги, в соц-сети, на торрент-ресурсы, на файло-обменники и куда угодно еще.
2. Заработок на файло-обменниках
3. Массовые он-дайн игры
4. Электронные кошельки
5. Соц-сети

Углубляясь в каждый пункт списка можно составить целую энциклопедию, но главная ирония интернет-бизнеса заключается не в том что он имеет множество вариантов накопления капитала, а в том, что капитал в сети можно накопить, не продавая материальных благ. Просто удивительно, насколько точно фраза «реклама двигатель торговли» описывает нынешнее положение вещей в интернете.
Производство и продажа материальных благ имеет под собой твердую основу. Производя товар, предприниматель затрачивает реальные суммы на производство и получает прибыль с продаж. Но для продвижения своего товара он нуждается в рекламе. За счет этой необходимости существуют сетевые-ресурсы, которые пользуются определенной популярностью. Они рекламируют товар производителя и, в свою очередь, предоставляют пользователю интернета свои нематериальные услуги, которые удерживают посещаемость и возможно приносят свою мелкую прибыль. Для того что бы удерживать посещаемость на нужном уровне ресурс может прорекламировать себя еще где-нибудь, на более мелком интернет-сайте, который, позже поступит точно так же. Продолжая закручивать подобную цепочку, строя всевозможные ответвления интернет-иерархии, мы получаем финансовую пирамиду, стоит которая, на первой ступени – производителе материальных благ.
В финансовой истории было немало примеров пирамид. Все они имели одно свойство – разрушаться. Поэтому нельзя слишком полагаться на подобную финансовую систему.
Мыльный пузырь 2.0 продолжает надуваться. Ему помогают недобросовестные инвесторы, провальные проекты и главное вся система на которой зарабатывается капитал.
Не благородное это дело – предполагать, но мне кажется, что второй пузырь тоже лопнет. А уже после него, следуя кривой Гартнера, наступит устойчивый период интернет-экономики, основанной на реальных заработках интернет-проектов и на  проникновения Интернета в жизнь населения планеты (plateau of productivity).

By Liker